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第448章（第2页）

联邦储备体系曾准备迎接这一结果，

并且欣然接受债券支持计划，因为联邦储备体系认为该计划将与战后所需的宽松的货

币政策一致。

在这种情况下，通货膨胀（而非通货紧缩）突然降临，成为更大的危机，而

且在朝鲜战争带来的通货膨胀的额外推动下，联邦储备体系最终被迫放弃债券支持计

划这一自缚的锁链。

在美国发生的事情同样也在国外发生了。

人们曾普遍认为：货币数量对经济产生

的影响很小，除非对货币数量的控制能够成为这样一种手段，即可以使长期利率保持在

低于不存在控制时的水平；这种对货币数量的控制反过来或许能使总需求水平有所提

高，如若不能，那么这一总需求水平将是不完善的。

宽松的货币政策是几乎一成不变的

药方，而通货膨胀则是几乎一成不变的结果。

只有放弃宽松的货币政策，通货膨胀才能

够被终止。

由此再次得出的一个结论是，一般而言，货币对经济是有一定的作用的。

与百年货币史前34个时期当中货币流通速度的下降相对比，几乎在整个战后期

间，货币流通速度一直持续上升。

这种上升大部分明显是对战时货币流通速度下降所

作出的回调。

但是，由于这一上升的规模太大，且持续的时间太长，以至于我们不能仅

仅以此作为解释。

人们曾经给出了无数的解释：从货币替代物更为广泛的可得性及其

更为良好的特性，到利率的提高，再到人们对通货膨胀的恐惧。

然而我们倾向于相信，

尽管这些因素可能都曾发挥过某种作用，但是对战时货币流通速度下降作出超调的那

部分货币流通速度的上升，主要是由于全体公众对经济稳定的信心增强。

与这一解释

相一致，我们预期下降趋势在长期内将会得以恢复。

但是，我们过于相信这些表面现

象，以至于我们根本无法确定它们的欺骗性何在。

在对这些解释进行最终的区分前，我

们将不得不等待实践来揭示真相。

然而，我们对一件事是确信无疑的，那就是货币的发展将继续为其未来进程的见证

人提供意外事件———而研究货币的学者及政治家们一旦忽略了这些意外事件，后果将

不堪设想。

货币存量变化与其他经济变量变化之间的紧密关系本身，既不能说明引发变化的

原因，也无法说明变化影响的方向。

货币方面的变动可能随着其他经济变量独立产生